大约六年前，我遇到了Ryan(化名). 他当时告诉我他想这么做 卖掉他的制造业 再过两年，他就50岁了. 但他的公司不太可能产生可观的退出价值. 尽管它的年营收一直在1000万美元以上, 瑞安似乎永远无法让利润率超过5%.
自从我们第一次见面, 瑞安大约每12个月就会打电话给我，看看市场上发生了什么. 不幸的是, 他没能将利润率提高到两位数, 因此，他没有提高自己获得有意义的退出价值的前景.
几周前，瑞安打电话说他想在2021年卖掉他的公司. “我终于找到了可以卖我想要的东西的地方.“他接着说，”我准备了一份电子表格，向你展示我是如何计算我的市场价值的, 我把它发给你，让我们讨论一下.”
瑞安的电子表格是他2020年的损益表和一份费用清单，他认为这些费用不会成为估值计算的一部分，因为它们是个人的、可自由支配的, 因此不需要继续经营该业务. 到目前为止，我对他的数学没有任何问题. 这些调整使他的EBITDA约为1,000,000美元. We discussed what multiple he could expect; my preliminary observation was 3.25 to 3.75.
目前还好，但瑞恩的电子表格上有更多的行. 他假设他的市场估值也将包括他的资产价值.e.(机械、库存和在建工程)，这将使估值再增加100万美元.
我向瑞恩解释说，资产价值不能加到收入估值中. 当一个企业的价值是基于其产生收入的结果时(例如.e., 调整后的息税前利润), 评估假设用于创建该价值的资产包含在评估中. 只是说, 如果一个企业没有资产就不能产生收入, 资产估值包括在内, 没有添加剂.
拥有超过25年的企业买卖经验, 我有时会忘记，即使是经验丰富的企业主也无法很好地把握他们的企业将如何估值. 瑞安的估价建立在错误的假设上，现在他不得不重新评估他的整个战略. 这就是为什么在企业主准备退出之前，帮助他们思考退出策略是我个人的热情所在. 好的信息会带来更好的决策，而决策几乎总是会带来更好的结果.
JIM CUMBEE是田纳西河谷集团, Inc .的总裁. 一个retainer-based 业务经纪和过渡调解 田纳西州富兰克林的公司. Cumbee是一名律师，拥有哈佛商学院工商管理硕士学位. 吉姆是 《韦德体育app官网》. http://www.amazon.com/Home-Pros-Guide-Selling-Business/dp/1599329239 . 他拥有广泛的企业和创业经验，使他成为田纳西州最受欢迎的商业转型顾问之一. 以上原则是正确的, 但是这个故事, 更改名称和事实模式以保留各方的身份.
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